Comment calculer le ratio de Sharpe

Calculez le ratio de Sharpe d'un portefeuille: SR = (R-Rf)/σ. Mesure le rendement ajusté au risque. SR>1 bon, >2 excellent. Annualisation √12, √252 AMF.

Paramètres de calcul
Ce calculateur vous a-t-il été utile ?

Comment calculer le ratio de Sharpe: l'indice mesure le rendement additionnel par unité de risque pris: SR = (R_p − R_f) / σ_p, où R_p est le rendement du portefeuille, R_f le taux sans risque (OAT 1 an) et σ_p l'écart-type. SR > 1 bon, > 2 excellent, > 3 exceptionnel.

Formule et interprétation

SR = (E[R_p] − R_f) / σ_p quantifie l'efficacité du portefeuille. R_f typiquement obligation d'État court terme (OAT 1 an en France, Bund Allemagne). σ_p annualisé. Données haute fréquence: annualiser par √12, √52, √252. SR plus élevé = meilleur rendement ajusté au risque.

Histoire

William F. Sharpe introduisit l'indice en 1966. Prix Nobel d'Économie 1990 avec Markowitz et Miller. Variantes: Sortino (1980), Treynor (1965), Calmar (1990). L'AMF en France et l'ESMA en Europe incluent Sharpe dans les rapports obligatoires de transparence pour les fonds UCITS.

Tableau d'interprétation

  • SR < 0: Mauvais. Préférer obligations d'État.
  • SR 0-0,5: Insuffisant.
  • SR 0,5-1,0: Sub-optimal.
  • SR 1,0-2,0: Bon.
  • SR 2,0-3,0: Excellent.
  • SR > 3,0: Exceptionnel, soupçon overfit.
  • S&P 500 historique: ~0,5-0,7.
  • Hedge funds top: 1,0-1,5.

Exemples chiffrés

Exemple 1 — annuel équilibré. R=8%, R_f=2%, σ=12%. SR = 0,5. Sub-optimal.

Exemple 2 — fonds equity US mensuel. R=0,7%, R_f=0,17%, σ=3,5%. SR=0,151 mensuel, 0,524 annualisé.

Exemple 3 — portefeuille négatif. R=-2%, R_f=2%, σ=20%. SR=-0,2. Mauvais.

Exemple 4 — comparaison stratégies. A: R=12%, σ=18%, SR=0,56. B: R=8%, σ=8%, SR=0,75. B préférable.

Exemple 5 — crypto vs equity. Bitcoin SR≈0,33 vs S&P 500 SR=0,56.

Limites

  1. Suppose normalité: sous-estime risque de queue.
  2. Traite hausse et baisse symétriquement.
  3. Sensible à la période.
  4. Ignore drawdown.
  5. Autocorrélation gonfle SR.
  6. Ignore corrélations.
  7. R_f variable dans le temps.
  8. Biais de survivance.

Variantes

  • Sortino: downside seulement.
  • Treynor: beta CAPM.
  • Calmar: max drawdown.
  • Information Ratio: vs benchmark.
  • Omega: gains/pertes.
  • M² Modigliani: équivalent levier.

Applications pratiques

  1. Sélection de fonds.
  2. Allocation Markowitz.
  3. Risk budgeting.
  4. Reporting AMF/ESMA.
  5. Mémorandums hedge fund.
  6. Backtest algotrading.
  7. Robo-advisors.
  8. Fonds de pension.
  9. Family offices.
  10. Banques centrales (BCE, Banque de France).

Erreurs courantes

  1. Comparer périodes différentes.
  2. R_f incorrect.
  3. Annualisation erronée.
  4. Arithmétique vs géométrique.
  5. Ignorer asymétrie.
  6. Comparer classes d'actifs.
  7. Cherry-picking.
  8. Frais non déduits.

Support

Questions: info@calcoi.com. Outil pédagogique.

Mis à jour en juillet 2026

Questions fréquentes

Qu'est-ce que le ratio de Sharpe?

Indice de performance ajustée au risque développé par William Sharpe en 1966. Mesure l'excès de rendement par unité de volatilité: SR = (R_p − R_f)/σ_p. La métrique la plus utilisée. Sharpe a reçu le Nobel en 1990 pour les travaux liés au CAPM.

Qu'est-ce qu'un bon SR?

SR 3,0 suspect. S&P 500 historique 0,5-0,7. Hedge funds top 1,0-1,5. SR négatif: préférer obligations d'État.

Quel taux sans risque?

OAT 1 an en France, Bund allemand. Coïncider avec la devise du portefeuille. Changer R_f change SR; toujours documenter. L'AMF exige la divulgation.

Comment annualiser?

Calculer SR sur la fréquence et multiplier par √(périodes/an): √252 quotidien, √52 hebdomadaire, √12 mensuel. Exemple: SR mensuel 0,151 → 0,524 annualisé.

Sharpe vs Sortino?

Sharpe utilise volatilité totale. Sortino seulement downside. Pour actifs asymétriques Sortino plus juste. Typiquement Sortino > Sharpe.

Limites?

Suppose normalité. Traite hausse et baisse symétriquement. Sensible à la période. Ignore drawdown. Autocorrélation gonfle SR.

Manipulable?

Oui. Cherry-picking période. Stratégies short-vol gonflent SR. Lissage des rendements. AMF et ESMA exigent reporting standardisé.

Formule

SR = \frac{R_p - R_f}{\sigma_p}, \quad SR_{ann} = SR \cdot \sqrt{n}

Commentaires (0)

Pas encore de commentaire. Soyez le premier !