Cómo calcular Jensen alpha: medida performance gestor fondo activo vs CAPM expected. α = R_p - [R_f + β*(R_m - R_f)]. α>0 outperforms (skill); α=0 passive; α<0 underperforms. Michael Jensen 1968 Harvard Journal Finance. CAPM Sharpe 1964 Nobel 1990. España finanza investigación: IE Business School Madrid 1973 top European MBA; IESE Business School Barcelona Madrid 1958; ESADE Business School Barcelona Madrid 1958; Universidad Pompeu Fabra Barcelona 1990 CREI; Universidad Carlos III Madrid 1989. España bancos: Santander Madrid 1857 200000; BBVA Bilbao 1857 110000; CaixaBank Valencia Barcelona 2011 50000; Bankinter Madrid 1965; Sabadell Barcelona 1881. España asset management: BBVA Asset Management Madrid 80 milardi AUM; Santander Asset Management Madrid 200 milardi AUM; CaixaBank Asset Management Barcelona 80 milardi; Mapfre Inversión Madrid 50 milardi; Bestinver Madrid 1987 7 milardi value investing legendary Paramés; Cobas Madrid 2017 Paramés post-Bestinver; Magallanes Madrid 2014 spinoff Bestinver; Az Capital Madrid. España regulación: CNMV Madrid 1988 securities; Banco España Madrid 1782 central bank.

Fórmula Jensen alpha

α = R_p - [R_f + β*(R_m - R_f)]. España: IE Madrid 1973; IESE Barcelona 1958; ESADE 1958; Carlos III Madrid 1989.

Historia y contexto

Michael Jensen 1968 Harvard. Jensen-Meckling 1976. CAPM Sharpe 1964 Nobel 1990. Markowitz 1952 MPT. España finanza: IE Business School Madrid 1973 fondata Diego del Alcázar Silvela top European MBA AACSB EQUIS AMBA; IESE Business School Barcelona Madrid 1958 fondata Universidad Navarra Opus Dei; ESADE Business School Barcelona Madrid 1958 fondata Universidad Ramón Llull; Universidad Pompeu Fabra Barcelona 1990 CREI Centre Research International Economics; Universidad Complutense Madrid 1293 oldest Madrid; Universidad Carlos III Madrid 1989 Facultad Economía top ranking; UAM Madrid 1968. España bancos: Santander Madrid 1857 fondata Emilio Botín 200000 worldwide largest Spanish; BBVA Bilbao 1857 110000 Mexico Turkey; CaixaBank Valencia Barcelona 2011 50000 fusión La Caixa + Bankia 2021; Bankinter Madrid 1965; Banco Sabadell Barcelona 1881; Unicaja Banco Málaga 2017. España asset management: BBVA Asset Management Madrid 5000 fund managers 80 milardi AUM; Santander Asset Management Madrid 200 milardi AUM worldwide; CaixaBank Asset Management Barcelona 80 milardi AUM; Mapfre Inversión Madrid Mapfre subsidiary 50 milardi; Bestinver Madrid 1987 fondata Acciona 7 milardi AUM value investing legendary Francisco García Paramés 'Cobas'; Magallanes Value Investors Madrid 2014 spinoff Bestinver; Cobas Asset Management Madrid 2017 Paramés post-Bestinver; Az Capital Madrid; Fonditel Madrid Telefónica subsidiary; Mutuactivos Madrid Mutua Madrileña; Caser Madrid insurance asset.

España fondi pensione: SEFAC Sociedad Fondos Pensiones Empleados Madrid; Fonditel Madrid Telefónica subsidiary 5 milardi AUM; PSN Madrid; Endesa Pensión Madrid; Iberdrola Pensión Bilbao. España regulación financiera: CNMV Comisión Nacional Mercado Valores Madrid 1988 securities regulator; Banco España Madrid 1782 central bank monetary policy ECB Eurosystem; FROB Fondo Reestructuración Ordenada Bancaria Madrid 2009 banking crisis 2008-2012; SEPI Madrid 1995; INE Madrid 1945 4000 statistics; AEAT Madrid hacienda. España indici: IBEX 35 Bolsa Madrid 35 stocks main index; FTSE Spain Italy 100 + IGBM Índice General Bolsa Madrid; IBEX historical return 6-9% 2024 vs bono 12m 3.2-3.5% Rf.

Tabla valores Jensen alpha

• α = R_p - [R_f + β*(R_m - R_f)]
• α > 0: outperforms
• α = 0: passive equivalent
• α < 0: underperforms
• α 3-6: good skilled
• α 6-10: excellent
• R_f España bono 12m: 3.2-3.5% 2024
• R_m España IBEX 35: 6-9% historical
• Jensen 1968: Journal Finance 23:389
• Jensen-Meckling 1976: agency theory
• CAPM Sharpe 1964 Nobel 1990
• Markowitz 1952 MPT
• España IE Madrid 1973: top MBA
• España IESE Barcelona 1958
• España ESADE Barcelona 1958
• España Pompeu Fabra Barcelona 1990: CREI
• España Carlos III Madrid 1989
• España Santander Madrid 1857: 200000
• España BBVA Bilbao 1857: 110000
• España CaixaBank 2011: 50000
• España Bankinter 1965
• España Sabadell 1881
• España Bestinver Madrid 1987: 7 mdi value
• España BBVA AM Madrid: 80 mdi AUM
• España Santander AM Madrid: 200 mdi AUM
• España CaixaBank AM Barcelona: 80 mdi
• España Cobas Madrid 2017: Paramés
• España Magallanes Madrid 2014
• España CNMV Madrid 1988: securities
• España Banco España 1782: central bank

Ejemplos numéricos

Ejemplo 1 - IBEX 35 index. R_p=10% R_f=3% R_m=10% β=1.0. α=0 passive. España: BBVA Asset Management Madrid 80 mdi; Santander AM 200 mdi.

Ejemplo 2 - Active manager positive. R_p=15% β=1.2. α=3.6 good. España: Bestinver Madrid 1987 7 mdi value investing; Cobas Madrid 2017 Paramés.

Ejemplo 3 - Underperforming. R_p=7% β=1.0. α=-3 underperforms.

Ejemplo 4 - Aggressive growth. R_p=20% β=1.5. α=6.5 excellent. España: Magallanes Madrid 2014; Cobas 2017.

Ejemplo 5 - Defensive utility. R_p=6% β=0.5. α=-0.5. España utilities: Iberdrola Bilbao 1992 39000; Endesa Madrid 1944 75000.

Aplicaciones prácticas

1. Fund managers: España Bestinver Madrid 1987 + Cobas Madrid 2017 + Magallanes Madrid 2014 + Az Capital + Mutuactivos.
2. Asset management: BBVA AM Madrid 80 mdi + Santander AM 200 mdi + CaixaBank AM Barcelona 80 mdi + Mapfre Inversión 50 mdi.
3. Pensión funds: España SEFAC + Fonditel Madrid 5 milardi + PSN.
4. Hedge funds: España limited mercado pequeño.
5. Private banking: Santander Private Banking + BBVA Private Banking + CaixaBank Private + Banca March Madrid 1926 family bank.
6. Investment banking: España limited; presenza internacional Goldman Sachs USA + Morgan Stanley Madrid.
7. ETF benchmarking: BlackRock iShares + Lyxor SocGen + Amundi ETF.
8. Robo-advisors: España Indexa Capital Madrid 2015 + InbestMe Barcelona + Finizens Madrid.
9. Insurance investment: Mapfre Madrid 1933 35000 + Catalana Occidente Sant Cugat Vallès 5000.
10. Universidades: IE Madrid 1973 + IESE Barcelona 1958 + ESADE 1958 + Pompeu Fabra Barcelona 1990 + Carlos III Madrid 1989.

Actualizado a julio de 2026